国信证券–铜行业快评:伦铜创八年新高 供应干扰不断 需求再添亮点

事项:1月6日伦铜最高涨至8169美元/吨,创2013年2月份以来新高;全球第九大铜矿秘鲁LasBambas铜矿遭当地居民封锁道路,存在减产风险。

国信有色观点:长周期看,近年铜矿企业资本开支较低决定了未来几年铜精矿产量低增速,今年南美产铜国智利、秘鲁劳资谈判较多,罢工风险增加,大选年增加了两国不稳定因素,铜矿干扰率可能超预期。铜以其良好的导电性和延展性,在全球数字化和新能源浪潮中获得了新的消费增长亮点,需求前景长期向好,我们持续对铜价持乐观态度。“高铜价+低加工费”格局下,铜矿山类企业及原料自给率高的铜冶炼企业最为受益。重点推荐:紫金矿业601899)、西部矿业601168)、洛阳钼业603993)、云南铜业000878)。

评论:nLME铜价创8年新高1月6日伦铜最高涨至8169美元/吨,创下2013年2月以来新高;沪铜主力合约也站稳在59000元/吨上方,同样位于8年来的高点。去年3月下旬,受新冠疫情及美元流动性危机影响,伦铜一度跌至4500美元/吨以下,触及全球铜矿山75%现金成本分位线。随着中国率先从疫情中走出,以及各国政府和央行推出史无前例的刺激政策,铜价底部反弹,走出“V”形走势,绝对价格早已超过2017-2018年高位。

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